财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓(cān抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市g)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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