今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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