为了(le)让自己的(de)限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露(lù)了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.1大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好2万元；还对(duì)何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了(le)解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他(tā)经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)各(gè)自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持(chí)续(xù)大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托(tuō)，联(lián)合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新美星的(de)情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星(xīng)的(de)盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市场(chǎng)交大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价(jià)的(de)意图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任(rèn)承(chéng)担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认(rèn)定及(jí)处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不(bù)区别对待(dài)各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的(de)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露(lù)违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德(dé)平对借(jiè)款、还(hái)款等(děng)事(shì)项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易(yì)流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家(jiā)庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息(xī)披露(lù)违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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