今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一(y心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思ī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能(néng)力(lì)方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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