射(shè)频芯片领域面临变(biàn)局，下游(yóu)市场增速放缓叠加(jiā)进入竞争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开始寻(xún)求业务转型(xíng)。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智微正(zhèng)式(shì)在科创板上市。公司股价开(kāi)盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧(pěng)。据公司上市文(wén)件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道(dào)，先后引入了(le)华(huá)兴资本、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国以及金沙江创投等一系(xì)列外部机(jī)构股东。截至(zhì)上市前，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的(de)外部(bù)机构(gòu)股东(dōng)，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与(yǔ)慧智(zhì)微产品结构相似(shì)的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价于去年下(xià)半年触底回升，但(dàn)截至(zhì)今日(rì)收盘股价仍略低于(yú)发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷(lěng)背(bèi)后(hòu)，是射频领域正(zhèng)面(miàn)临变局(jú)。目前，正射频需(xū)求走(zǒu)向(xiàng)疲(pí)软。Yole数据(jù)显示(shì)，由于(yú)智(zhì)能手机增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素(sù)影(yǐng)响，预(yù)计到2028年(nián)射(shè)频(pín)前端市场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨(jù)头，近年来也在响应(yīng)市场变化谋求射频芯(xīn)片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，当前，射(shè)频领域仍有飞(fēi)骧科技(jì)、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期(qī)等多个知(zhī)名资(zī)方

　　公开资料(liào)显示(shì)，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售，下(xià)游应用领域(yù)主要(yào)包括智能(néng)手机以及物联网，客(kè)户(hù)包(bāo)括三星、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻泰科(kē)技(jì)等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无(wú)线通信(xìn)模组厂(chǎng)商。

　　据招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏(kuī)损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持续的(de)原因，慧(huì)智微在招(zhāo)股文件中称(chēng)，是(shì)由于(yú)持续进行高(gāo)额研发投(tóu)入；下游客(kè)户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚(shàng)未形成规(guī)模效应；市场竞争(zhēng)激烈(liè)，叠(dié)加下游(yóu)去库存(cún)周(zhōu)期影(yǐng)响，公司(sī)产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研(yán)发投(tóu)入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的(de)毛利(lì)率水平，也不(bù)及和慧智微产品结构更(gèng)接近的唯捷(jié)创芯(xīn)，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公(gōn你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名g)开(kāi)信息显(xiǎn)示，公司于2018年末(mò)开始进入融(róng)资(zī)快车(chē)道(dào)，尤(yóu)其是冲刺(cì)IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内完成了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等(děng)也(yě)是在这一阶(jiē)段(duàn)对慧(huì)智微进入(rù)了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大(dà)基金(jīn)二期、广发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的外(wài)部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从当前的股(gǔ)价情况(kuàng)看，大(dà)基金(jīn)二期在投资慧智微的近两年时(shí)间里，实现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基金二期晚3个月进入(rù)、并在(zài)后(hòu)一(yī)轮持续加注的(de)红杉(shān)中国(guó)，平均持股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面(miàn)回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域(yù)面(miàn)临变(biàn)局

　　慧(huì)智微招股书(shū)显示，公(gōng)司目(mù)前有(yǒu)超过(guò)接近67％的收入(rù)来自于手机(jī)领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅下(xià)降，已(yǐ)经对(duì)慧智微的业(yè)绩(jì)造成了(le)冲击，而市场对(duì)智能手机未(wèi)来增(zēng)速持(chí)续放缓的预期(qī)，也让资(zī)本市场(chǎng)对(duì)包括(kuò)慧智微在内的射频芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前(qián)端的市(shì)场为190亿美(měi)元以上，2022年由(yóu)于手(shǒu)机市(shì)场的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年(nián)的(de)市场相差(chà)无几(jǐ)。而接下(xià)来(lái)，由于智能手机(jī)的温和增(zēng)长以及5G普及的潜力(lì)有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射频(pín)前端(duān)的(de)市场年复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％，将达到(dào)269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似(shì)产品结(jié)构，同样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东突击入股的(de)射(shè)频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年(nián)4月科(kē)创板上市时，也遭遇了破发(fā)的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每(měi)股的价格后止跌(diē)回升，但截(jié)至(zhì)今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片领域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展射频以外的业(yè)务(wù)领域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了原(yuán)有的射频芯片外(wài)，其还(hái)增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领(lǐng)域正呈现出一片红海的竞(jìng)争格局(jú)，由于入局者众，且(qiě)产(chǎn)品(pǐn)仍(réng)集中在中低端(duān)市场，各射频(pín)芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压低了自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀价已经无底线(你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名xiàn)，而预计未来每个(gè)射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者(zhě)进入(rù)，往后三年射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临(lín)更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级市场(chǎng)对射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商的关注亦(yì)有(yǒu)所下(xià)降，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据(jù)是近(jìn)50家(jiā)，且投资机构(gòu)涵盖(gài)了(le)投资(zī)机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资(zī)本中国、小米长(zhǎng)江产(chǎn)业基(jī)金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表(biǎo)示，本(běn)次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中心建(jiàn)设(shè)、总部基地(dì)及上海和广(guǎng)州研发中心(xīn)建设以及(jí)补充流(liú)动资金。具体(tǐ)战略规(guī)划方面，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取(qǔ)得的市场地位，增(zēng)加(jiā)头(tóu)部客户的市场(chǎng)份额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品上加大(dà)对上游滤波器、多工器(qì)的(de)产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的(de)产品系列(liè)。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名