4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国(guó)内(nèi)价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期(qī)内(nèi)需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复(fù)苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增(zē女生有感觉了是怎么样的呢ng)长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自女生有感觉了是怎么样的呢去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会(huì)在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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