华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自(zì)新投(tóu)资者(zhě)的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的(de)支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密(mì)切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经(jīng)很好(hǎo)地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其(qí)他(tā)行(xíng)业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们(men)雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行(x为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正íng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄(dí)格大(dà)学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避(bì)免(miǎn)的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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