华尔街真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页(yè)报(bào)告(gào)做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗金的风(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗fēng)险的情(qíng)况下(xià)才是可持续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于(yú)各自的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金(jīn)所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公司以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报(bào)告中的(de)说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的(de)人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到340亿美(měi)元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资(zī)者(zhě)。该公司的(de)市值(zhí)一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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