衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截(jié)并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言(yán)人(rén)美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了(le)恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国(guó)际市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持(chí)续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动(dòng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国(guó)产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红p>

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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