本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成(chén三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人g)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根(gēn)据三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人招募说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基(jī)金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投(tóu)资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收(shōu)益，平(píng)均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发布(bù)以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年(nián)共(gòng)实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年(nián)定开年(nián)内收益(yì)为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)均斩获(huò)正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问题，市(shì)场制(zhì)度(dù)性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差异较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的(de)位置(zhì)，对于(yú)北交所的(de)后(hòu)续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去(qù)年(nián)四季(jì)度以来北交所出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期(qī)，上市股(gǔ)票数(shù)量还不(bù)够多，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司(sī)获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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