5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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