财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念(知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗niàn)股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也(yě)看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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