金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护(hù)利率刚结婚是不是会天天做互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受(shòu)认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获得场外(wài)结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng刚结婚是不是会天天做)过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结(jié)算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于(yú)每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境刚结婚是不是会天天做外清算行和(hé)境外(wài)参加行(xíng)的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的(de)业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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