看看周末有(yǒu)哪些重要消息！

　　PMI拉响(xiǎng)通胀(zhàng)升温(wēn)警报

　　标普全球周五公布的(de)4月(yuè)美(měi)国制(zhì)造(zào)业Markit PMI意外(wài)重回(huí)荣枯(kū)分(fēn)水岭50上方，和服务业PMI均不降反升，分别创(chuàng)半年和一(yī)年来新(xīn)高，综合PMI超预期强劲，创去年5月以来新高。其中的分项指数释放价格压力再度(dù)升温的警报信号：4月购进价格创去年11月以来新高，出(chū)厂价格(gé)创去年9月(yuè)以来新高。

　　标普全球的经(jīng)济(jì)学家在点(diǎn)评PMI时(shí)警告，CPI可能上升，或者(zhě)至(zhì)少一定程度居高不下。PMI数据重燃价格压力的通胀担忧，数(shù)据公布后，美(měi)股承(chéng)压下(xià)行，主要美股指(zhǐ)盘中集体下跌(diē)；美国国债价格跳(tiào)水、收益率盘中拉升，对利(lì)率更敏(mǐn)感的2年期(qī)美(měi)债(zhài)收(shōu)益率一度较日内低位回升10个基点；PMI公布前曾逼近周四所创一年(nián)来低谷(gǔ)的美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速抹平(píng)日(rì)内(nèi)跌幅转涨(zhǎng)，刷新日高。

　　在(zài)美联储官员最近一再表态支持继续(xù)加息后，黄(huáng)金大幅回落，本月内首(shǒu)次收(shōu)盘(pán)失(shī)守2000美元/盎(àng)司心理关口，连续第二周因周五(wǔ)回(huí)落(luò)而全周累计由涨转跌；工业金属总体继续下(xià)挫，在(zài)中国公布3月精炼(liàn)铜产量同(tóng)比增(zēng)长9％、增至创纪录(lù)高位后，市场开始担(dān)心中国的(de)进口铜需求，加之(zhī)全周经济增长前景(jǐng)的(de)担忧，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦锌跌至(zhì)5个月(yuè)低谷(gǔ)，伦(lún)锡虽(suī)然继(jì)续回落，但凭借周一大涨，全周仍累涨(zhǎng)。原油周五反弹，但经济前景的(de)担忧(yōu)压顶(dǐng)，未(wèi)能延(yán)续一个月来累计涨势，汽油全周跌幅更大(dà)，其(qí)受到美国(guó)能源(yuán)部公(gōng)布上周库存不(bù)降反增打击。

　　通胀严重！阿根廷(tíng)中央(yāng)银行加息(xī)300基点

　　当地时(shí)间周(zhōu)四（4月20日），阿根廷中(zhōng)央银行(xíng)宣(xuān)布将(jiāng)基准利率由78％上调至81％，加息幅度达300个基点，高于此前市场预期的(de)200个基点。

　　这是阿根廷央行今年第二次大幅加(jiā)息，今(jīn)年3月，该行(xíng)也同(tóng)样加息了300个基点，将基(jī)准利率从75％上调至78％。而(ér)在去年，这(zhè)家央(yāng)行也已经经历了多次加息(xī)，总幅度达到了3700个基点。

　　阿(ā)根廷央(yāng)行在周四的声明中(zhōng)表示，此次(cì)加息主(zhǔ)要是由于3月该国通(tōng)胀加剧，央行未(wèi)来将继续监测物价水(shuǐ)平、外汇市场和(hé)货币总量变化，以(yǐ)对(duì)利率政策做出进一步调整。

　　上周公布的数据显示，阿根廷3月环比通胀(zhàng)率为7.7％，是(shì)近20年来的最高环比增速；同比(bǐ)通胀率(lǜ)达104.3％。根据通胀报告，在各(gè)类商品(pǐn)和服务中，餐厅酒(jiǔ)店消(xiāo)费、服装(zhuāng)鞋履和(hé)烟酒等同比(bǐ)价格变化最大，涨幅均超过100％；通信、教(jiào)育(yù)和交通运输等方面价格(gé)波(bō)动相对较小。

　　通胀(zhàng)报告发(fā)布当天(tiān)，阿根廷总统府发(fā)言人加芙(fú)列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀严重主要原(yuán)因包括国际大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格(gé)受俄(é)乌冲(chōng)突影(yǐng)响上涨以及今年初阿根廷(tíng)发生(shēng)严(yán)重旱灾等。另(lìng)一项市场预(yù)期调查报(bào)告(gào)还显示，2023年阿根廷(tíng)通胀(zhàng)率将达110％，而(ér)摩根大通认为这一数字可能会达到130％。

　　美国(guó)多地遭恶劣(liè)天气袭击，超1500万人(rén)面临(lín)严(yán)重雷(léi)暴风险

　　当(dāng)地时间4月21日，美国得克(kè)萨斯州在内的多个地区持续(xù)遭到(dào)恶(è)劣(liè)天气袭击，超过(guò)1500万人面临严重雷(léi)暴的风险。风暴预(yù)测中(zhōng)心表(biǎo)示，强雷暴会(huì)产生冰雹、狂(kuáng)风(fēng)和龙卷(juǎn)风等天气状况，得州沿海(hǎi)地区到密西西比(bǐ)河(hé)谷地(dì)区，以及俄亥俄河上游到五大湖地区(qū)将受(shòu)到影响(xiǎng)，部分地(dì)区的洪(hóng)水威(wēi)胁增加。得州(zhōu)圣安(ān)东(dōng)尼奥国际(jì)机场和奥斯(sī)汀-伯(bó)格斯特罗姆国际机场20日晚上(shàng)因天气(qì)状况而(ér)临(lín)时(shí)停(tíng)飞。此外，俄克(kè)拉(lā)何马州19日遭受(shòu)龙卷风侵袭(xí)，共造成(chéng)3人死亡。俄克(kè)拉(lā)荷马州州长凯文·斯蒂特宣布该州部分(fēn)地区进入紧急状态。

　　他宣(xuān)布：竞(jìng)选美国(guó)总(zǒng)统

　　4月21日，中新网(wǎng)援引(yǐn)美联(lián)社报道，当地时间20日(rì)，美国保守派电(diàn)台主持(chí)人拉里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的美国总统竞选(xuǎn)。

　　据(jù)美国有线电视新(xīn)闻网(wǎng)（CNN）报道，在过(guò)去的几(jǐ)十年里，埃尔德(dé)一直在媒体行业(yè)工作，1993年，他开始主持(chí)自己的(de)广播(bō)节目“拉里(lǐ)·埃尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广播节目在保守派中拥有了一(yī)批追随者。

　　低库存支撑(chēng)棕榈油近(jìn)月价格

　　昨日，油脂期货继续下挫，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力跌幅达(dá)4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨(dūn)，跌幅达(dá)4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两(liǎng)年新(xīn)低(dī)。

　　申银(yín)万(wàn)国期货油脂分析师聂波表示，一方面，原油下跌较多，市(shì)场(chǎng)重回原油需求(qiú)逻辑(jí)，美国经济数据较差，市场(chǎng)预(yù)期经济(jì)衰退，另外5月可能再(zài)度加息。另一方面，国内经济处于弱复(fù)苏状(zhuàng)态，油脂(zhī)实际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼(ní)棕(zōng)榈油产量(liàng)环(huán)比减少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复潜力高。2月出口环比减少1.56％至(zhì)290万吨，出口减幅同样小于历史月均(jūn)8.65％的减幅(fú)。2月(yuè)份国际豆棕FOB价差(chà)还在200美元/吨(dūn)以(yǐ)上，促(cù)进棕榈油出口，但(dàn)是由于2月工作日少(shǎo)，假期多，最(zuì)终数量出现下滑。2月印尼棕(zōng)榈油表观(guān)消费(fèi)略增(zēng)至181万反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数吨。其中，生物柴油消耗(hào)82万吨，高于1月的81万吨，食(shí)用(yòng)和化工消费增加(jiā)2万吨至99万吨。年初以来，印(yìn)尼生(shēng)物柴油生产需要补(bǔ)贴(tiē)，1—2月(yuè)月均产(chǎn)量低(dī)于(yú)110万千升（2023年(nián)目标1315万(wàn)千升），生(shēng)柴端的需求驱(qū)动(dòng)暂(zàn)时略弱。2月底印尼棕榈油库(kù)存下滑至(zhì)264万吨(dūn)，库存偏低。马来(lái)西亚3月底棕榈(lǘ)油库存同样偏低(dī)，导致(zhì)近月产(chǎn)地报(bào)价(jià)相对内(nèi)盘偏强(qiáng)，近(jìn)月进口倒挂较(jiào)多，远月倒挂少，4月到(dào)港预(yù)估17万吨，数量少，国(guó)内持续(xù)去(qù)库存(cún)，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而(ér)豆(dòu)油套利盘压力更大，豆棕2309价差也达(dá)到600—700元(yuán)/吨(dūn)。

　　“4月前20日(rì)马(mǎ)印(yìn)两国旱季明显，4月(yuè)下(xià)旬印尼反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数部分地区降(jiàng)雨略偏多，总体利(lì)于产量(liàng)恢复，近期棕榈(lǘ)果价格下跌也(yě)侧面(miàn)验(yàn)证(zhèng)，7月、8月厄尔(ěr)尼诺(nuò)的出(chū)现(xiàn)助于提高产量，国际豆棕价(jià)差跌入负值，印(yìn)度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的免税额(é)度(dù)，斋月后通常是需求淡季，最近印度也取消了棕榈油订单。因此(cǐ)，短期棕榈油低库存(cún)支撑价格，但中长期产地累库可能性较大。”聂波说。

　　银(yín)河(hé)期货油脂油料分析师陈界正告诉期货(huò)日报记(jì)者，虽然近端因为斋月的原(yuán)因，GAPKI数据(jù)以及马来的MPOB数据的超预期去库继续支撑近月价格(gé)，但是2月印尼(ní)产量位于历史同期最高位(wèi)，且未(wèi)来产区产量季(jì)节性(xìng)恢复，国(guó)内(nèi)、印(yìn)度高库存，欧盟进口受到菜油(yóu)供应压(yā)力(lì)的抑制，远(yuǎn)端(duān)的(de)产区产量(liàng)恢复(fù)以及出口走弱较为明显，预计(jì)4—6月份将不断累(lèi)库。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价差走高至200美元以上，巴(bā)西大(dà)豆的集(jí)中出口，使得国(guó)际豆油的供(gōng)应愈(yù)发充(chōng)足，国内消费以及印度消(xiāo)费暂无明显增量，因此，当前棕榈油远(yuǎn)端继续(xù)维持逢高空配思(sī)路。

　　国内方面，陈界正分(fēn)析(xī)称，当(dāng)前(qián)国内库存较高，产区库存(cún)较低(dī)，国内棕榈油盘面偏弱，因此(cǐ)马盘涨幅(fú)明显大(dà)于国内，远月进(jìn)口利润倒(dào)挂维持在-300附近。但是4月18日给出(chū)了进(jìn)口利(lì)润，新增8—9月买船(chuán)6船(chuán)。海关(guān)数(shù)据显示，3月份全国共(gòng)进(jìn)口24度39万吨。近期消费疲(pí)软，去库不及预(yù)期(qī)，终端消费仅为弱复苏，虽(suī)然短期将会逐步(bù)去库，但未(wèi)来产区压力逐步(bù)体现，预(yù)计(jì)进口(kǒu)利润将会逐步修复，国内也(yě)将(jiāng)会(huì)不断买船(chuán)，基差因(yīn)此滞涨回调。

　　“此(cǐ)外，现货(huò)市场人(rén)气一般(bān)，成交不(bù)多(duō)，但(dàn)是到船(chuán)迟滞，令(lìng)港(gǎng)口(kǒu)去库存加快，基(jī)差暂稳(wěn)。由于4—5月份买船到港较少，上(shàng)周港口库(kù)存(cún)继续小幅(fú)去库，现为81.3万吨左右，下(xià)周(zhōu)预计继续去库(kù)。后(hòu)续需继续关注实际消费以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱(qū)动(dòng)

　　本(běn)周(zhōu)，欧(ōu)洲菜油价格再度开启反弹，多个国(guó)家禁止乌克兰出(chū)口粮食，价(jià)格冲击减弱，进(jìn)口(kǒu)加拿(ná)大菜(cài)籽榨利(lì)同样亏损，菜(cài)豆油(yóu)2309价差扩大至(zhì)800元/吨左右，华东(dōng)地区(qū)三级(jí)菜油和一级大豆油现货价(jià)差也扩大至240元/吨左(zuǒ)右，但是自从菜豆油现货(huò)价(jià)差由负(fù)转正后，菜油成交再(zài)度冷清(qīng)。

　　国泰君安期货农产品分析师傅博表(biǎo)示，目前来看，菜油仍然缺乏上涨的(de)驱(qū)动。随着菜油现货价格(gé)跌至比豆油(yóu)便宜，以及目前菜(cài)油(yóu)的累库(kù)程度还算正常，菜(cài)油的利(lì)空阶(jiē)段性算是交易(yì)充分了。但是，菜油的基本面(miàn)并未转(zhuǎn)好(hǎo)。

　　“多个(gè)国家(jiā)生物柴油(yóu)政(zhèng)策执行不及预期，对于植物油消费增速不会像之前那么高。欧洲菜籽将(jiāng)于(yú)6月(yuè)开始收割，7月出口(kǒu)开始增多，增产背景下可能(néng)再(zài)度对价格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国内的情(qíng)况来看，菜油从2月中旬到现在已经拍储(chǔ)了(le)3.8万吨。受到菜(cài)籽集中到港的影响，上周压(yā)榨量为10万吨，预计后(hòu)续继续维持高位运行。因(yīn)为进口菜油到港(gǎng)，以及(jí)压榨厂开机，预计后续库存将(jiāng)开始不断累积， 4—5 月每月(yuè)菜籽到港(gǎng)约65万吨以上(shàng)，未来整体的菜籽供(gōng)应仍偏宽松。菜油港(gǎng)口库存上周(zhōu)继续大幅累积，现为33.4万(wàn)吨，预计下周将会继(jì)续(xù)累库。

　　“从(cóng)现在的(de)采购情况来(lái)看，7—9月每个月的(de)菜籽(zǐ)进口量(liàng)要(yào)比3—6月少(shǎo)，但是(shì)每个月维(wéi)持(chí)在24万吨(dūn)以(yǐ)上的(de)水平，而(ér)且菜油进(jìn)口量预计会维持高位(wèi)，特别是(shì)6—7月份的菜油(yóu)进口量预计偏大。此外(wài)，澳(ào)洲菜籽(zǐ)的(de)进口仍然是个(gè)未知数，总体来看(kàn)，菜油的供(gōng)应并(bìng)没有大幅收缩(suō)的预期。同时(shí)，菜油的需求还受到(dào)棉油、玉米(mǐ)油等其他小油种的影响，菜(cài)油价格需要保持竞争力，要维持和豆油的低价(jià)差来(lái)刺激(jī)需求。”傅博说。

　　展望(wàng)后市，陈界正(zhèng)认(rèn)为，前期菜油的进口盘面利润打开，未来菜(cài)油将不断(duàn)到港。欧洲(zhōu)受到菜(cài)油供应(yīng)压力的(de)影响，现货价格维(wéi)持弱(ruò)势，进(jìn)口端(duān)带动国内盘面偏弱(ruò)。全球菜籽(zǐ)供应恢复格局(jú)较(jiào)为(wèi)明确(què)，后期(qī)国内的供应也(yě)会愈发宽松。近(jìn)端菜油继(jì)续维持逢高抛空(kōng)的思(sī)路(lù)。后续需要重点(diǎn)关注(zhù)加拿大新一季菜籽播种生长情况(kuàng)。

　　傅博提示，一方(fāng)面，要关注国际市场的(de)菜籽(zǐ)和菜油供应情(qíng)况，关(guān)注是(shì)否(fǒu)会有新增供(gōng)应或者上游成(chéng)本端的变化因素的(de)影响；另一方面，要关(guān)注(zhù)国内菜油的累库情(qíng)况和国内豆油的价(jià)格，预计接下(xià)来(lái)一段时间(jiān)，国内(nèi)菜油价格会跟随豆油价(jià)格波动。

　　供需格局变化(huà)致(zhì)豆油表现垫底

　　豆油(yóu)方面，本周初市场还在担忧进(jìn)口大豆CIQ事件导致周度压(yā)榨偏低，4月19日华南油厂恢复开机，20日后(hòu)其(qí)他地方油厂也在陆续恢(huī)复，下周开始周度压榨量明显(xiǎn)增加。

　　据傅博(bó)介绍，4月下旬到7月上(shàng)旬，预计大豆到港量接近(jìn)3000万吨，几乎是历史同期最高的进口量，所以(yǐ)预计大豆压(yā)榨量将从目前的150万吨/周(zhōu)大(dà)幅回升至180万(wàn)—200万(wàn)吨(dūn)/周，对应的豆油供(gōng)应(yīng)量将从每周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并(bìng)且可能将持续2个月以上。

　　“随着(zhe)大豆(dòu)不断过关，部分(fēn)工(gōng)厂预计逐步(bù)恢复开机(jī)。当前已公布拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨量(liàng)为147万吨左(zuǒ)右(yòu)，压(yā)榨量较上周提升较(jiào)多。由于(yú)部(bù)分工厂(chǎng)仍处于(yú)缺(quē)豆停机状态，预计短期开机(jī)继续位于(yú)低位，下周开机(jī)预计将会(huì)继续恢复提升。上周库存小幅累库，现为(wèi)60.17万吨，维持在(zài)历史同(tóng)期低(dī)位，预计下周将会继续累(lèi)库。现货(huò)市(shì)场乏善可陈，预计本(běn)周全国大豆压榨量(liàng)将升至150万吨，豆油供(gōng)应(yīng)紧张情况有望逐步(bù)缓解。”陈界正说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，豆油的(de)需(xū)求并(bìng)不乐(lè)观。傅(fù)博表示，目前，豆油现货价(jià)格(gé)比棕榈油和(hé)菜(cài)油价格贵，随着华东、华北地区温度升高，棕榈油对豆油的(de)消(xiāo)费替代增(zēng)加(jiā)，西南(nán)地区菜油对豆(dòu)油的替(tì)代正在发生。一(yī)些食品加(jiā)工(gōng)、饲料等领(lǐng)域的豆油需求也会因为(wèi)豆油(yóu)价格过高而(ér)减少。

　　“豆油需求暂乏亮点，下(xià)游(yóu)节前备货不积极，贸易商采购心(xīn)态谨慎。预计 5月上(shàng)旬供应将会逐步转向宽(kuān)松转变(biàn)。后期(qī)需要重点关注(zhù)南国内大豆到港(gǎng)通关以及整体的开机情况。新一季美豆的播种生(shēng)长情况将决定豆油(yóu)盘(pán)面的相对强弱。”陈(chén)界正说。

　　傅博认为(wèi)，供应增加而需(xū)求(qiú)偏(piān)弱，再(zài)加上进口大豆成本下行，豆油基本面(miàn)从目前(qián)的低库存、高基差(chà)，转变为累库加(jiā)基差下(xià)行(xíng)的(de)预期，即豆油的(de)基本面(miàn)转差。而同时，4—6月份(fèn)的棕榈油是降库预(yù)期，菜油前期(qī)已经(jīng)对(duì)自身的供应压力(lì)进行(xíng)了一波交(jiāo)易(yì)，目前(qián)走(zǒu)势跟(gēn)随豆油波动。因(yīn)此，阶(jiē)段性来看(kàn)，供应的边际变(biàn)化和需求预期都预示豆油可能是未来一段(duàn)时间三大油(yóu)脂中最(zuì)弱的。

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