今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债(zhài)务从何(hé)而(ér)来，以及其(qí)为(wèi)何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明(míng)确的“虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随(suí)后，美国国(guó)会(huì)又(yòu)对(duì)其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提高(gāo)一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步(bù)加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那(nà)么(me)其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上(shàng)限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党(dǎng)分别(bié)占据(jù)两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达(dá)成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味(wèi)着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再(zài)次重演。

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