中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券(quà汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市n)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独(dú)资(zī)券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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