“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增(zēng)量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xi鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ǎn)示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(shù)据(jù)口径(jìng)差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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