射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市(shì)场(chǎng)增速放缓叠加进入(rù)竞(jìng)争(zhēng)红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧(huì)智微(wēi)报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场(chǎng)受到资本热捧(pěng)。据公司(sī)上市文件(jiàn)，慧世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁(huì)智微于2018年末开始进入融(róng)资快车(chē)道(dào)，先(xiān)后引(yǐn)入了(le)华(huá)兴(xīng)资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中(zhōng)国以及(jí)金沙江创投等(děng)一系列外(wài)部机世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁构股东。截至(zhì)上市前，大基金二期、广发(fā)信德以及(jí)金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以上(shàng)的外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的(de)是，与慧智(zhì)微(wēi)产品(pǐn)结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了(le)破发的行情，该公司(sī)股价于(yú)去年(nián)下半年触底(dǐ)回升，但截至今日收盘股价仍(réng)略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背(bèi)后，是射频领域正面临变局(jú)。目前，正射频(pín)需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智(zhì)能手机增速放(fàng)缓以(yǐ)及5G普及潜力有限(xiàn)等因素影(yǐng)响，预计到(dào)2028年射频前(qián)端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片(piàn)巨(jù)头，近(jìn)年来也在响(xiǎng)应市(shì)场变(biàn)化谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前，射频(pín)领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技(jì)、康希通信等(děng)公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二(èr)期等(děng)多个知名资方(fāng)

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)，下(xià)游应用领域主要包括(kuò)智能手机以及物联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及(jí)移远通信等(děng)无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实(shí)现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态(tài)，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持(chí)续的原因，慧智微在(zài)招(zhāo)股文(wén)件中称，是由于(yú)持续进行高额研发投入(rù)；下(xià)游(yóu)客(kè)户集中且具有产品验证周期，尚未形成规(guī)模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加下(xià)游去库存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空(kōng)间受挤(jǐ)压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微(wēi)产品结构更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛(máo)利(lì)率为(wèi)30％上(shàng)下。

　　在自身造血能(néng)力不(bù)足，但仍要抓紧扩大(dà)规模的情况下(xià)，慧智微开启了对外(wài)融资之路。公(gōng)开信息显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年(nián)末(mò)开(kāi)始进入(rù)融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在一年内完成(chéng)了(le)三轮融资，众(世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁zhòng)多知名资方，包括(kuò)大(dà)基(jī)金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国(guó)、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基(jī)金二期、广发(fā)信(xìn)德(dé)以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当前(qián)的(de)股价情况看，大(dà)基(jī)金二期在投资慧智微的近(jìn)两年时(shí)间里，实(shí)现了(le)近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平(píng)均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实(shí)现账(zhàng)面回报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频芯(xīn)片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目(mù)前(qián)有超过接近(jìn)67％的收入来(lái)自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智(zhì)能手机出货量(liàng)的大幅(fú)下降，已经对慧智微的业(yè)绩(jì)造(zào)成了(le)冲击，而市场对智能手机(jī)未(wèi)来增速(sù)持续(xù)放缓(huǎn)的预期(qī)，也让资本市(shì)场对包括慧智(zhì)微在内的射频芯片厂商做出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机市(shì)场(chǎng)的(de)下(xià)滑，射频前端市场规模与2021年的市(shì)场相差无几。而(ér)接下来，由于(yú)智能手(shǒu)机的温和(hé)增(zēng)长以及(jí)5G普及的潜力有(yǒu)限，预(yù)计到(dào)2028年射(shè)频前端的市场(chǎng)年(nián)复合(hé)增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击入股(gǔ)的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在(zài)去年4月科创(chuàng)板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌(diē)至30元(yuán)每(měi)股(gǔ)的价格后止跌回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转型，拓展射(shè)频以(yǐ)外的(de)业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽(qì)车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射(shè)频领(lǐng)域正呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局(jú)者众，且产品仍集(jí)中在中低(dī)端(duān)市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷(juǎn)价格，进一步(bù)压低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍(wǔ)微电子创始人(rén)钟林此(cǐ)前曾表示，国(guó)产射频(pín)前(qián)端(duān)芯片杀价(jià)已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道(dào)还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年(nián)射频芯片(piàn)厂(chǎng)商将(jiāng)面(miàn)临更(gèng)大的生存和(hé)竞(jìng)争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频(pín)芯片厂商的(de)关(guān)注亦有所下降(jiàng)，截至目前，今(jīn)年共有(yǒu)9家射频芯片(piàn)厂商宣布完成(chéng)融资(zī)，而(ér)在2021年上半年(nián)，这个数据是(shì)近50家(jiā)，且投资机构涵(hán)盖了投(tóu)资(zī)机构涵盖了(le)中金资本、红杉(shān)资(zī)本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产业基金(jīn)、深创(chuàng)投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招(zhāo)股书中表示，本次(cì)IPO募得资(zī)金(jīn)将用于芯片测设中心(xīn)建设、总(zǒng)部基地及上海和广州研发(fā)中心建(jiàn)设以及(jí)补充流动资(zī)金。具体战略规(guī)划(huà)方面，其表示(shì)将巩固在5G射频前端领域(yù)取得的市场地位，增(zēng)加头部(bù)客户的市场份额；技术上(shàng)跟(gēn)进射频前端技术迭(dié)代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大(dà)对(duì)上游滤波器、多(duō)工器的产(chǎn)业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁