5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美(měi)国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是趋未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(r未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗éng)维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的(de)经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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