衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的拦(lán)截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还(hái)说，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政客(kè)和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价(jià空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能(néng)源化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的(de)临(lín)近(jìn)，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒ空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗u)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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