近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Li一个立一个羽念什么字mited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(z一个立一个羽念什么字hǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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