用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的数(shù)智化华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布(bù)了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段(duàn)的(de)”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价(jià)的(de)跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了(le)其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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