自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认(rèn)可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今(jīn)年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回(huí)归(guī)，很多(duō)公司的(de)估(gū)值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯(xī值此之际是什么意思春节，值此 之际n)片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大(dà)概(gài)率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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