投资者除了关注AI产业(yè)景气(qì)、资金情(qíng)绪、政策等(děng)因素外，还需要(yào)关注业绩(jì)验(yàn)证(zhèng)以及估值等因(yīn)素(sù)。

　　近期，受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)主题的热炒(chǎo)，全球(qiú)AI芯片巨(jù)头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美(měi)元，逼近万亿(yì)美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动(dòng)了国(guó)内AI投资(zī)热。Choice数(shù)据(jù)显示，多只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的(de)投(tóu)资能火热多久？

　　公募基金提前布局(jú)

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的(de)先(xiān)进(jìn)技术，英伟达公司的股价在近(jìn)期大涨。5月30日(rì)盘中，该(gāi)公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公司市值(zhí)一度(dù)突破万(wàn)亿美(měi)元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落至397.7美(měi)元，但依(yī)旧有望再次突破(pò)万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　英伟达(dá)公(gōng)司在中(zhōng)国官网宣称：“我(wǒ)们在(zài)AI和元(yuán)宇宙方面的(de)工作正在改变全球大型行(xíng)业，并将为社(shè)会(huì)带来深远的(de)影响(xiǎng)。”除了(le)英伟达(dá)公司，微软、ADM等科技(jì)公司(sī)也(yě)加大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的(de)关(guān)注热情也是持(chí)续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今年以来(lái)涨幅最高的股票(piào)型ETF是(shì)游戏主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智(zhì)能自动内容生(shēng)成）概念(niàn)的热(rè)炒有关。涨幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)主(zhǔ)题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人工智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募(mù)基金(jīn)也早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达信推出了英伟达概(gài)念股，该(gāi)软件(jiàn)信(xìn)息显示，相关概念股一(yī)共包(bāo)含(hán)32家(jiā)A股上市公司，这些公(gōng)司(sī)与(yǔ)英伟达在某些方面有业务上的合作。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳入(rù)重仓股(gǔ)名单(dān)。

　　直接或间(jiān)接持有(yǒu)英伟达公(gōng)司股票的公募基金主要集中在能投(tóu)资海(hǎi)外市(shì)场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟(wěi)达且基金(jīn)规模最高的是广发纳(nà)斯达克(kè)100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿(yì)元，跟踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中包(bāo)括苹(píng)果、微软、英伟(wěi)达和谷(gǔ)歌等多家全球(qiú)科(kē)技公司(sī)。

　　主动管(guǎn)理型基金(jīn)中(z西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学hōng)，持有(yǒu)英伟达(dá)且规(guī)模最高的是广(guǎng)发全(quán)球精选，该只基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二(èr)大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值(zhí)比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英伟达等美股(gǔ)科技股年初至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初(chū)以来(lái)，微(wēi)软就(jiù)在AI领域(yù)加大了投(tóu)资，先(xiān)是(shì)宣布(bù)将ChatGPT整(zhěng)合(hé)入搜索引擎Bing，然后(hòu)又将其整合进Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微(wēi)软(ruǎn)还(hái)宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是(shì)AI领域史上规模(mó)最大的(de)一(yī)笔投资。作为(wèi)一站式解决方案的提供商(shāng)，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热(rè)潮中的另一大赢家，该公(gōng)司(sī)今年一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片所在数(shù)据(jù)中心业务的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何(hé)把握投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资机会的投(tóu)资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内的众多美股科(kē)技股公司是(shì)其关注的焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的产业发展趋势来看(kàn)，AI应用(yòng)已(yǐ)是科技革命(mìng)最新(xīn)的(de)突破口。能(néng)够率先建立(lì)起(qǐ)良好(hǎo)商(shāng)业模式的公(gōng)司与(yǔ)掌握(wò)AI应用核心竞争力的公(gōng)司将(jiāng)会(huì)成(chéng)为未来最有(yǒu)潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备这些特质，他们(men)的中长(zhǎng)期基本面有所(suǒ)改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来很美(měi)好(hǎo)，但(dàn)实际投资中还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受(shòu)到资金关注(zhù)，行业成交热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩的验证，半导体行业(yè)一季度整体营收同比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对(duì)产业数(shù)据的(de)跟(gēn)踪，目前西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学全球(qiú)半(bàn)导体产业(yè)整体(tǐ)仍处于主动去(qù)库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基(jī)本(běn)面支撑的(de)情况下，4月中旬以来半导体重回弱势。最近(jìn)两周(zh西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学ōu)，半导体板块虽(suī)然有(yǒu)所企稳，但也很难说行业已(yǐ)经迎来(lái)拐点。”郑(zhèng)昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力(lì)主(zhǔ)要来源于AI产业的大发(fā)展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形处理器）为(wèi)代表的(de)算力芯(xīn)片业(yè)务(wù)快(kuài)速(sù)增(zēng)长，美股英伟达的股价(jià)表现以(yǐ)及背后的(de)产(chǎn)能扩张(zhāng)信息(xī)就是(shì)最好的例证。而从未(wèi)来的一(yī)段时间来看，AI产业发展(zhǎn)仍然是强(qiáng)劲有力(lì)，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前半导体产业周期尚未(wèi)反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政策扶持(chí)和(hé)半导体(tǐ)设备业绩高增长等利好因素支撑下，当前位(wèi)置也(yě)不悲观。

　　站(zhàn)在投资(zī)的角度考(kǎo)虑，秦(qín)洪(hóng)认为，虽然AI产业的发(fā)展趋势值得期待(dài)，但投资需要仔细观(guān)察，“就A股的(de)过去经验来看，大热必死、均值回归的规律(lǜ)永不变(biàn)色，所以投资与产业发展之(zhī)间(jiān)存在着较大(dà)差异(yì)。在操作(zuò)中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要(yào)在相对低(dī)位或调整(zhěng)一定程(chéng)度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素(sù)外(wài)，还需要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及估值等因(yīn)素。在具体投资的时候要(yào)选(xuǎn)择掌握(wò)核(hé)心技术、真(zhēn)正具(jù)有核心(xīn)竞争(zhēng)力的(de)投资标的，确保产业景气能够反映在(zài)未来(lái)的业绩上，要避(bì)免没有业绩(jì)支持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标的也(yě)要以合适(shì)的价格买入，否则很可能会(huì)赚了(le)景气亏了钱(qián)。最后(hòu)，投资者要做好分散(sàn)配(pèi)置(zhì)，不要将资金全(quán)押一(yī)个赛(sài)道。

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