昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价(jià)重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可(kě)能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音昨日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将(jiāng)否(fǒu)决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国(guó)会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人发(fā)放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经历为(wèi)了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目(mù)前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能(néng)受(shòu)到“持续(xù)而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期(qī)间有(yǒu)关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指期(qī)货的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单(dān)边(biān)无连(lián)续(xù)报(bào)价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析(xī)师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二次(cì)育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信(xìn)号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下(xià)半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏(lán)量(liàng)明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库(kù)存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等(děng)利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或(huò)好于一(yī)季度。按(àn)照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续(xù)第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来(lái)供(gōng)需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构也显示(shì)出(chū)市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到(dào)强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目(mù)前产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过(guò)，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需(xū)求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买(mǎi)船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口(kǒu)利(lì)润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减少。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预(yù)期(qī)基本一致(zhì)。天气(qì)情(qíng)况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应(yīng)压力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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