芦(lú)哲(zhé) 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三(sān)是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个(gè)因(yīn)素(sù)均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是(shì)失(shī)业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期(qī)高2当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年(nián)失业(yè)率一般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于(yú)工作经验(yàn)和技(jì)能(néng)相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个(gè)年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也(yě)大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的(de)行业与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前(qián)，需要(yào)研究(jiū)青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大量流(liú)入服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计算各(gè)行业(yè)的知当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例变动与行业(yè)平(píng)均受(shòu)教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率(lǜ)的分子端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生就(jiù)业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年(nián)就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未(wèi)来(lái)经济和(hé)就业(yè)好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的(de)推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失(shī)业(yè)率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数(shù)据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含(hán)没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失(shī)业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就(jiù)业人(rén)员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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