金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗/2023年制(zhì)糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答案。

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