总市值超(chāo)6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新(xīn)工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的启动，将为(wèi)科创板市(shì)场的科技创新投(tóu)资带(dài)来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)投资(zī)者多元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求。而相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时(shí)为科创板市场投(tóu)资带来中长期资(zī)金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增(zēng)风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显(xiǎn)示(shì)，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期(qī)权品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重大举措，是(shì)贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国务院关于推(tuī)进上海国(guó)际金(jīn)融中(zhōng)心建设、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革开放决策部(bù)署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科(kē)创(chuàng)板，激发科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足(zú)多元(yuán)化的(de)交易和风险管理需求，有助于继续发挥(huī)好(hǎo)科创板改革先行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网(wǎng)也发布消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的(de)二十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金(jīn)融支持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水平改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新驱(qū)动发(fā)展战略(lüè)的(de)重要举措，对(duì)促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)企业(yè)进一步(bù)发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设(shè)具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设(shè)立以来(lái)，科创板建(jiàn)设(shè)稳(wěn)步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企业(yè)上市的集(jí)聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板(bǎn)已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科(kē)技创(chuàng)新属性(xìng)持续(xù)强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根据市(shì)场需求积(jī)极推(tuī)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产品研(yán)发，将(jiāng)其(qí)作为(wèi)完(wán)善科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体系、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做(zuò)市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引(yǐn)领(lǐng)作用的重要举措(cuò)。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资者风险管理需要，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注ETF期权市(shì)场(chǎng)的(de)稳健运行(xíng)和风险防控工作，多举措(cuò)确(què)保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，证监(jiān)会一(yī)直(zhí)高度(dù)重(zhòng)视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进(jìn)一步完善风险防控(kòng)机制，并根据(jù)市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展(zhǎn)特点，实施了投资者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额(é)制(zhì)度(dù)等一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用(yòng)前(qián)期的风控措(cuò)施(shī)，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权(quán)已有实(shí)践。后(hòu)续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基础(chǔ)上，进一(yī)步做(zuò)好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监(jiān)管，确(què)保新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的(de)指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技(jì)术(shù)准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格(gé)发现(xiàn)、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织(zhī)沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳定现货(huò)市场的作用，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，作(zuò)为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险管理工具(jù)，早在(zài)2015年2月9日，上(shàng)交所就上市(shì)交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上(shàng)市(shì)交易(yì)沪(hù)深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深(shēn)交所上(shàng)市(shì)创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对(duì)此表示，目前(qián)我(wǒ)国已经推(tuī)出了不同(tóng)类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不(bù)同品种对(duì)应市场不同的(de)市值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权的(de)推出，将(jiāng)对科创板市(shì)场的宽(kuān)基指数形成(chéng)覆盖，科技(jì)创新风格投(tóu)资(zī)有了风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投(tóu)资者的(de)投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的(de)都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目(mù)前管(guǎn)理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市(shì)场管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)第(dì)二名。另外，易方(fāng)达(dá)、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟(gēn)踪(zōng)产(chǎn)品中(zhōng)，规模也位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合(hé)约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的(de)可(kě)能性较大，管(guǎn)理规(guī)模和产品流动性都具(jù)备突出优势(shì)。”上述公(gōng)募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业(yè)内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市后(hòu)，投资(zī)者可(kě)以借助相应的风险(xiǎn)管理工具进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波(bō)动率(lǜ)投(tóu)资等，在投(tóu)资层(céng)面的配(pèi)套策略(lüè)也会(huì)丰富起来(lái)。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交(jiāo)易需求，流动性进一步(bù)提高(gāo)，进而(ér)促(cù)进(jìn)规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应(yīng)的(de)龙头(tóu)ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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