“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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