今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的(de)主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多(duō)位明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报基金一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁(cái)已(yǐ)经到(dào)了穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏(fá)善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的(de)大(dà)背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一(yī)季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的(de)话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视(shì)的营(yíng)收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计(jì)算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度(dù)末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市(shì)场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们(men)的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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