华(huá)尔(ěr)街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一(yī)夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支付(fù忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产净(jìng)值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的(de)市(shì)场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来说是一个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报(bào)告(gào)刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明(míng)了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思维(wéi)权原忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的做(zuò)空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年(nián)2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的(de)做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森(sēn)来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部(bù)和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空(kōng)推特后，推(tuī)特的(de)股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特(tè)，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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