财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月(yuè)后，与这次(cì)事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述(shù)决议(yì)。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等(děng)地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中(zhōng)的排(pái)名(míng)条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时(shí)在(zài)2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了“排除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款(kuǎn)资(zī)金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的(de)金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷(dài)事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等于(yú)参考资(zī)产的面值减(jiǎn)去(qù)违约后的市场价(jià)值(zhí)。各个区域的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负责决(jué)定在这(zhè)个地区是(shì)否发(fā)生了(le)信(xìn)贷衍生(shēng)品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集(jí)团债务(wù)相中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗关(guān)的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在(zài)本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿(yì)美(měi)元的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略(lüè)委(wěi)员会(huì)就(jiù)已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但(dàn)最后仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

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