本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利(lì)润(rùn)的公司(sī)大得(dé)多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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