个人养老金业(yè)务试(shì)点落(luò)地半(bàn)年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家(jiā)券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老金业务正在(zài)获得(dé)更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力(lì)，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格(gé)受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)的证券公(gōng)司可(kě)销售养老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计(jì)126只个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华(huá)夏(xià)基金(jīn)等发行(xíng)养老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的(de)特征(zhēng)和策(cè)略的(de)认知(zhī)、对(duì)自(zì)身投资能力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画像和(hé)客户(hù)特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优(yōu)惠。但(dàn)不可(kě)否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户数(shù)量(liàng)众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选择到适合(hé)自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人养老金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共(gòng)服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客(kè)户(hù)形成科学养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一(yī)站式(shì)解(jiě)决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资(zī)者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商开(kāi)拓个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍，东方(fāng)证(zhèng)券基(jī)于对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金目标客群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开发(fā)大(dà)中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客(kè)户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时(shí)间。展业(yè)初期组织(zhī)了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工(gōng)近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量(liàng)发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初步认知的(de)客户进(jìn)行(xíng)第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对(duì)其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有一(yī)定(dìng)经营(yíng)规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个(gè)税(shuì)抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识(shí)和(hé)财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群(qún)可以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通(tōng)过投研(yán)优势和专(zhuān)业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老投资(zī)的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会(huì)针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老(lǎo)计(jì)算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方(fāng)案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金的认知。走进企(qǐ)事业(yè)单位，通过上门服务(wù)的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立(lì)内容(róng)丰富(fù)的一站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老(lǎo)工(gōng)具(jù)（如(rú)节(jié)税计(jì)算器），加强与客(kè)户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和人(rén)工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在(zài)大数(shù)据智能客户(hù)分析系统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只(zhǐ)个(gè)人养老目(mù)标基(jī)金(jīn)自成立(lì)以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳(wěn)健(jiàn)养老一年持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户(hù)通过(guò)投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的(de)类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回(huí)撤(chè)对于离退(tuì)休时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波(bō)动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特征产品(pǐn)对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产品评(píng)价(jià)体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公(g可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ōng)正地(dì)对同类(lèi)或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能(néng)力选(xuǎn)择具体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日(rì)期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能(néng)够承受一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期(qī)投资(zī)收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养老投资(zī)的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)也(yě)认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融(róng)属性(xìng)，需(xū)要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的(de)同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的(de)发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机(jī)构可以根据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务(wù)好有养(yǎng)老投资(zī)需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来(lái)还有(yǒu)以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是(shì)增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客(kè)户需求(qiú)和(hé)画(huà)像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人提(tí)出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作(zuò)步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的(de)管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个(gè)人养老金配(pèi)置方案(àn)。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理(lǐ)流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上(shàng)的政策(cè)支持(chí)，丰(fēng)富客户多元(yuán)化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发(fā)现，是因为(wèi)去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升(shēng)，但(dàn)是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的(de)优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低(dī)三不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数(shù)占基(jī)本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由(yóu)试(shì)点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特点，包(bāo)括为退休人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急(jí)资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)初(chū)心，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具(jù)有良好增(zēng)值能力资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财(cái)富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设(shè)计之中(zhōng)。其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)业务负责(zé)人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客(kè)户(hù)对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例(lì)如银(yín)河(hé)证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老(lǎo)型(xíng)年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产和保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净值与持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以利(lì)用年(nián)金机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职(zhí)业(yè)年金(jīn)的(de)组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合(hé)金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司(sī)自主开(kāi)发(fā)建设部署的年(nián)金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的(de)综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理(lǐ)林(lín)漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账(zhàng)户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质(zhì)资(zī)料(liào)向客户进(jìn)行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度落(luò)地(dì)已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受(shòu)度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员在具(jù)体实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商营业部，了(le)解个人(rén)养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后(hòu)多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和(hé)国家社(shè)会(huì)保险公共服务平台(tái)数(shù)据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时(shí)间的(de)发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对(duì)个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收入的(de)一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱(qián)即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险之(zhī)外(wài)多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个(gè)人养老金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们在日(rì)常介绍个(gè)人可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思养老金业务的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万人(rén)开通(tōng)了个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的开展中感受到，一些客(kè)户开(kāi)了户(hù)但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则(zé)是认(rèn)为(wèi)在个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户也可以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)过程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风险承受(shòu)能力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险等(děng)级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和(hé)经(jīng)济(jì)状况才是更重要的。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思