今年A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则(zé)是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱基金公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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