本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，抬起一条抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金公(gōng)司(sī)拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类(lèi)股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和(hé)估(gū)值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内(nèi)均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活(huó)跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已(yǐ)经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们(men)选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难(nán)度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张靖表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北(běi)证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提(tí)升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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