随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力的(de)不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于(yú)一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司(sī)和(hé)行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场(chǎng)提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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