近日，有焦化企业发告(gào)知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起(qǐ)，焦炭开启首轮(lún)降价，并(bìng)正(zhèng)式进(jìn)入降(jiàng)价通(tōng)道，5月(yuè)17日(rì)，河(hé)北部分(fēn)钢厂开(kāi)启(qǐ)焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山(shān)东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口(kǒu)准一(yī)级湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业等多因素共同作(zuò)用的结(jié)果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银(yín)行暴雷，多数大宗(zōng)商品价(jià)格(gé)下跌，同时国(guó)内宏观强预(yù)期在经过(guò)1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易需求利多的(de)信心不足。其次(cì)，产业(yè)层(céng)面，今年(nián)煤焦最(zuì)大产(chǎn)业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月进一步(bù)改善。蒙(méng)煤(méi)、俄煤(méi)3月(yuè)份的进口量(liàng)也出现较大(dà)增(zēng)长。根据海关总署统计，今年(nián)3礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开月我国共计进口炼焦烟(yān)煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几乎(hū)是(shì)近10年来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量(liàng)不断走高的同时，黑色(sè)终(zhōng)端需求表(biǎo)现一般，国(guó)家统计局公布的房屋新(xīn)开工(gōng)、施工面(miàn)积同比大幅回落，继(jì)而引(yǐn)发了市场对煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链的负(fù)反馈担(dān)忧。综(zōng)上(shàng)所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本端、需求(qiú)端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期货(huò)主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量(liàng)稳增和(hé)进口量(liàng)大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回(huí)落(luò)。另(lìng)外(wài)，下游(yóu)钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂(suì)通(tōng)过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需求压(yā)力向(xiàng)原(yuán)材料端(duān)传(chuán)导。因此，在失去成本(běn)支撑、下游施压(yā)的(de)双重作用下(xià)，焦价持(chí)续(xù)下跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦(jiāo)研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先(xiān)出(chū)现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别(bié)地区焦企(qǐ)出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出升水现货空间(jiān)，买现卖期套利需求增加对现货市场信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激焦企有(yǒu)提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短期(qī)全面提涨并成功落地的(de)概率较小，主(zhǔ)要(yào)原因是目(mù)前焦企(qǐ)整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而(ér)下游(yóu)钢材需求并未出(chū)现明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整体盈(yíng)利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持(chí)按需采购节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业开始提涨(zhǎng)，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成本和(hé)焦化利润会因为地区、设备区别(bié)而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业(yè)的(de)副产品较少(shǎo)，整体产(chǎn)线的经济性一(yī)般(bān)，对降(jiàng)价的承受能力偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大(dà)幅亏损或需求明(míng)显增加的情况下，焦价提(tí)涨(zhǎng)难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半(bàn)月以(yǐ)来钢(gāng)厂检修减产(chǎn)节奏放缓(huǎn)，个别(bié)地区钢(gāng)厂计(jì)划(huà)复产，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高水平，这意味着煤(méi)焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原料库存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端(duān)焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存则处于(yú)较低水平，煤焦(jiāo)近期供(gōng)应也有适(shì)当的减量，以缓解自(zì)身高库(kù)存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的(de)议价主动权仍(réng)掌握(wò)在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商(shāng)进(jìn)口(kǒu)积(jī)极性(xìng)较低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短(duǎn)期内(nèi)有收缩趋势(shì)，不过焦企也处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不突(tū)出。焦炭本周供减需增，基(jī)本面边际改善(shàn)，但钢联公(gōng)布的铁水日产量(liàng)依然维持(chí)接近240万吨的水平，在终端需求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预期。中长期来看(kàn)，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤(méi)供需(xū)格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生(shēng)产(chǎn)成本较(jiào)低，三季度蒙煤(méi)中(zhōng)长(zhǎng)协重(zhòng)新定(dìng)价后，预计进口量会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽(suī)然(rán)焦煤现(xiàn)货价格因(yīn)蒙煤(méi)减量而有(yǒu)所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他品种(zhǒng)，估(gū)值相对偏(piān)低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱(qū)动明显减弱，而估(gū)值修复(fù)配(pèi)合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目前钢(gāng)材需求依然乏力，礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开钢厂复产将(jiāng)会再次加重(zhòng)其供(gōng)需压力(lì)，需求负(fù)反馈仍将会向(xiàng)原材料端(duān)传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变(biàn)化较快，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区间振荡走势(shì)为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦(jiāo)供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松的(de)预(yù)期未变，在估(gū)值回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市(shì)，阮俊(jùn)涛认为，目(mù)前煤焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松，并给(gěi)焦礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开炭带来(lái)成(chéng)本端压力；二是(shì)终(zhōng)端需求(qiú)存(cún)疑，负(fù)反馈风(fēng)险并未(wèi)化解；三(sān)是海外(wài)衰退(tuì)预期如何演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负反馈以及(jí)粗钢(gāng)平控都是压低铁(tiě)水(shuǐ)产量的可能(néng)因(yīn)素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长期(qī)来看也是易跌难(nán)涨。

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