中国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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