编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的(de)一幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明(míng)星(xī勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ng)基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源类似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(sh勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ǐ)管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在其(qí)中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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