关注市场热点消息。

　　美联储布(bù)拉德：利率可(kě)能需要(yào)进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表示(shì)，决策者可能不(bù)得不进(jìn)一步提高利率以给通胀降温，但他补充(chōng)称，自(zì)己(jǐ)将观望一(yī)定时间，看看(kàn)经济数据(jù)表现再决定6月应该采取何(hé)种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过去15个(gè)月采取的激进(jìn)政策遏制(zhì)了通(tōng)胀(zhàng)的上升，但目前(qián)还不清楚通胀是否处于通(tōng)往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实(shí)质性下降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美联储仍(réng)然可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑(huá)的情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不(bù)是(shì)基(jī)线情(qíng)景。我认为基线情境是经(jīng)济增长缓慢(màn)，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者(zhě)中鹰派官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称，但今年(nián)在联邦公开市场委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联(lián)互通合作15日(rì)正式启(qǐ)动

　　中国(guó)人(rén)民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互联互通合作(zuò)（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”，是香港及其他国家和地区的(de)境外投(tóu)资(zī)者经由香港与内地基础(chǔ)设施机构之间在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等方面互联互通的机制安排，参与内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场。初(chū)期可交易品种为利率互换产品，报(bào)价、交(jiāo)易及结算币(bì)种为人(rén)民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境内投(tóu)资者需与(yǔ)外汇交(jiāo)易(作家许地山简介，许地山简介资料yì)中心签署报价商协议，并(bìng)为上海清算所利(lì)率互换集中清算业务的清(qīng)算会(huì)员或(huò)该类会员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境(jìng)外投资者为符(fú)合(hé)人民(mín)银行要求并(bìng)完成内地银行间债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外机构(gòu)投资者，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申请开通(tōng)“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公司的清算会员或该类会(huì)员(yuán)的清算(suàn)客户。

　　初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人民币，清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币，后续(xù)可(kě)根据市场(chǎng)情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所(suǒ)道歉

　　昨日(rì)，转债市(shì)场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘(róng)泰(tài)转债，昨日早盘却(què)仍能(néng)正常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日(rì)上午10时10分实施(shī)停牌，并发布公(gōng)告，就相关原(yuán)因进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘后，上(shàng)交所发(fā)布关于(yú)嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易(yì)处理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业(yè)股份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在上交所网站(zhàn)发布关(guān)于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘泰转债最后一个交易日(rì)为2023年(nián)5月4日(rì)，自2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停止交易。公(gōng)司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发(fā)布(bù)4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因(yīn)，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发现后，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌(pái)。经统计，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手(shǒu)，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据《上海证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)债券交易规则》第一百(bǎi)三(sān)十条等(děng)相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年(nián)5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配成交(jiāo)取消，交易(yì)无效，不(bù)进行(xíng)清算交收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所深(shēn)表歉意，并将(jiāng)妥(tuǒ)善(shàn)处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，市(shì)场情绪有所回暖，叠加(jiā)油脂市场基(jī)本面迎(yíng)来改善，“五一(yī)”假期(qī)过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的涨(zhǎng)幅领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜(cài)籽(zǐ)油主力合(hé)约(yuē)2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随(suí)美联储继(jì)续加息预期以及(jí)欧美银行业危(wēi)机(jī)的(de)继(jì)续发酵(jiào)，国际原油价格(gé)大幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加(jiā)息25个基点，这是本(běn)轮加息周(zhōu)期的第十次加息，也可能(néng)是本轮紧缩周期的终点。同时，欧(ōu)洲央行(xíng)周四决定放慢加(jiā)息步伐。在外围利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂价格(gé)在(zài)假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期(qī)货研(yán)究所油脂油料分析(xī)师(shī)巩力赫表示，在(zài)此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油领涨(zhǎng)油(yóu)脂(zhī)，产(chǎn)地供给偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库存(cún)连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大(dà)期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力反弹是由基本面的改善推动的。她(tā)表(biǎo)示，一方面源于(yú)餐饮端(duān)的利多预期。油脂(zhī)相关(guān)上(shàng)市企业一季度业绩大增(zēng)，多(duō)因为销量上涨和毛(máo)利率提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通(tōng)运输部数据显示，假期前(qián)三天(tiān)日均发(fā)送(sòng)人数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未来(lái)很长(zhǎng)一段时(shí)间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重(zhòng)要(yào)力量。另一方(fāng)面，国内(nèi)大豆压榨(zhà)企业(yè)5月上旬仍出现(xiàn)不同程度(dù)的停(tíng)机计划，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放(fàng)缓；而棕(zōng)榈油方(fāng)面作家许地山简介，许地山简介资料，产地库(kù)存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国(guó)内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构预(yù)期马来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外市场方面(miàn)，受到马(mǎ)来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存减少的预期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整体数(shù)据(jù)偏弱(ruò)，出口(kǒu)月(yuè)度环比下(xià)降(jiàng)，且产(chǎn)量(liàng)降幅不(bù)足，导(dǎo)致市场情(qíng)绪略显(xiǎn)悲观。但在价(jià)格持(chí)续下跌后(hòu)，利(lì)空落地效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油库存预(yù)估超预期下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期价快速(sù)反弹，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉(huī)期货(huò)油脂油料分(fēn)析师贾晖表(biǎo)示，外盘带(dài)动内盘(pán)油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自(zì)身基本(běn)面供应增加的(de)利空因素逐步弱(ruò)化也对盘面(miàn)带(dài)来一些支(zhī)持(chí)。

　　宏(hóng)观(guān)和基本面，谁将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布(bù)的(de)一项调查(chá)显示，全球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚(yà)截至4月(yuè)底的棕榈油库(kù)存料降至(zhì)11个(gè)月以来最低水平，因产量持平且马来西亚国(guó)内使用量增加(jiā)。受(shòu)访的(de)九位分析师和贸易商(shāng)预估中值显(xiǎn)示，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存料较3月(yuè)减少9.8％至(zhì)151万吨(dūn)，连(lián)续第三个月减少并触及(jí)2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油库(kù)存也由升(shēng)转降，刷新5个(gè)半月的最(zuì)低水平。中(zhōng)国粮油商务(wù)网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库(kù)存(cún)总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨(dūn)。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈油库存都(dōu)在下降(jiàng)，但原(yuán)因(yīn)各有不同。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存下降的主(zhǔ)要原因(yīn)来自于产(chǎn)量的季节性减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼国内出口政策限制(zhì)导致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存(cún)大(dà)幅下(xià)降，主要是受到年初国内疫(yì)情防控措(cuò)施优化(huà)调整带来的餐饮消费的增(zēng)加，同时(shí)豆(dòu)棕现货价差(chà)高位运行导致棕榈油替代(dài)性能大大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激了棕榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马(mǎ)来(lái)西亚及中国(guó)棕榈(lǘ)油库存下降，但由于(yú)印尼5月出口政(zhèng)策出现调整(zhěng)，将(jiāng)允许更多的棕榈油出(chū)口(kǒu)，市场对于马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持(chí)谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较高水平(píng)，若(ruò)棕榈油价格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑(yì)制其消费和进口积(jī)极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对(duì)于棕榈油产地来(lái)说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国(guó)库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭转去(qù)库(kù)趋势(shì)。可以说，产量绝对水平低是去库的主要(yào)原因。后期随着产(chǎn)量季节性增(zēng)加(jiā)，棕榈油重(zhòng)新(xīn)累(lèi)库(kù)也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动(dòng)的结果。随着产地(dì)挺价，进口(kǒu)利(lì)润(rùn)差，棕榈(lǘ)油到港压力下降，月均到港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同(tóng)比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重新累库，需要(yào)进口增加，也(yě)就(jiù)是说进(jìn)口利(lì)润(rùn)打开，产(chǎn)地(dì)让利，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地库存(cún)压(yā)力明(míng)显恢复才有可能。因此，未来产地(dì)的累库(kù)必将早于国(guó)内，存(cún)在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市(shì)场(chǎng)情况来看，短期(qī)内缺乏明显利多因素(sù)驱动(dòng)，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏(fá)可持续性。不过，从更(gèng)长(zhǎng)的(de)年度时(shí)间(jiān)周期来看(kàn)，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望逐步(bù)进入中期企稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔(ěr)尼诺气候的(de)发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层(céng)面对于(yú)大宗商(shāng)品(pǐn)的影响仍然起到(dào)主导作用。那(nà)么，对于油脂市(shì)场来说是(shì)这样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息周(zhōu)期(qī)接近尾声，欧洲央行在周四(sì)也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出(chū)现(xiàn)反弹。不(bù)过(guò)，随着美联储(chǔ)会议的结束，市场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在美国银行业的任(rèn)何可能的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此仍(réng)需保持(chí)谨慎态度。对(duì)于油脂来说(shuō)，目前基本面仍(réng)然多空(kōng)交(jiāo)织。当前年(nián)度加拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的压力(lì)持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到(dào)港的预(yù)期对豆系品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库(kù)存(cún)偏高也使得油脂整体的行(xíng)情难(nán)以表现(xiàn)得特别强(qiáng)势(shì)。不过(guò)，油脂的估值(zhí)在(zài)偏(piān)低的油粕比和当前年度南美大豆(dòu)的减(jiǎn)产(chǎn)预期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此情况下，油脂似(shì)乎难以表现出(chū)独(dú)立走势，单边行(xíng)情仍将比(bǐ)较多地被宏观因(yīn)素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由(yóu)于(yú)美联储(chǔ)加(jiā)息已经在(zài)市场预(yù)期(qī)当中，因(yīn)此对(duì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场的利(lì)空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来(lái)说，虽然生物柴(chái)油消费占(zhàn)比不(bù)低，比如棕榈(lǘ)油工(gōng)业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业(yè)消费和(hé)食用(yòng)消费各占(zhàn)一半，但各国生(shēng)物柴(chái)油政策比例一段时期内是固定的，不会因为原油及宏(hóng)观市(shì)场的(de)波动(dòng)，而(ér)出(chū)现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅(fú)波(bō)动，加上(shàng)油脂(zhī)食用作为(wèi)消费必需品，宏观因(yīn)素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本面对价格波(bō)动仍然将起(qǐ)到主导作用(yòng)。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 作家许地山简介，许地山简介资料