5月(yuè)迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kò吴亦凡还出得来吗ng)股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么(me)增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不吴亦凡还出得来吗高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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