美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作hé)股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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