金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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