美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(d料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗á)克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险情绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成(chéng)美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(d料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗iē)是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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