5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

　　1

　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

　　3

　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成(chéng)交(jiāo)额(é)超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 四大灵猴的兵器叫什么名字