北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(d说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思í)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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