分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金(jīn)融(róng)工具占基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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