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　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率(lǜ)可能需要进(jìn)一步提(tí)高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表示，决策者可能(néng)不得(dé)不进(jìn)一步提(tí)高利率(lǜ)以给通(tōng)胀(zhàng)降温，但他补充称(chēng)，自己将观望一(yī)定时(shí)间，看(kàn)看经济(jì)数据(jù)表现再决定6月应(yīng)该(gāi)采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策遏(è)制了通胀(zhàng)的上升，但目前还(hái)不清楚通胀(zhàng)是否处于(yú)通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要看(kàn)到(dào)“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为美(měi)联储(chǔ)仍(réng)然可以实现软着(zhe)陆，在不(bù)触发经济严重(zhòng)下滑的情况下帮(bāng)助通胀(zhàng)率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济(jì)可(kě)能陷入衰退，但这不是基线(xiàn)情景。我认为(wèi)基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市场可(kě)能略有疲软，通胀(zhàng)下(xià)降。”布(bù)拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储(chǔ)决策者中鹰(yīng)派官员(yuán)的(de)代表(biǎo)人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)15日正式(shì)启动

　　中国人民(mín)银行5月5日表示，香港与内地利率互换(huàn)市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”，“北(běi)向互换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日(rì)启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是香港及(jí)其他(tā)国家和地区的境外(wài)投资(zī)者经由香港与内地基(jī)础设(shè)施机构之间在(zài)交易、清(qīng)算(suàn)、结(jié)算等方面互(hù)联互通(tōng)的机制(zhì)安排，参与内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场(chǎng)。初期可交(jiāo)易品种为(wèi)利率互换产品(pǐn)，报价、交易及结(jié)算币(bì)种为(wèi)人民币。

　　参与“北向互(hù)换通”的境内投(tóu)资者需与外(wài)汇(huì)交易中心签(qiān)署报价商协议，并为上海清算所利率(lǜ)互换集中清算(suàn)业务(wù)的清算会员或该(gāi)类会员(yuán)的清算(suàn)客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投资(zī)者(zhě)为符合人(rén)民(mín)银行要求并完成内地银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的(de)境外机构(gòu)投资者(zhě)，并经外(wài)汇交易中心开(kāi)通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申(shēn)请(qǐng)开通“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易权限(xiàn)的境外投资秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些者(zhě)需同时申请成为场外结算公司的清算会员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续可根据市场(chǎng)情(qíng)况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨(zuó)日早盘却仍(réng)能(néng)正(zhèng)常交易(yì)，盘中一(yī)度上涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当(dāng)日上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌，并发布公告，就相关原因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交(jiāo)所(suǒ)发布(bù)关(guān)于嵘泰转债(zhài)停牌及相关交(jiāo)易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)公司）在上交所(suǒ)网站发布关于(yú)实施(shī)“嵘泰转(zhuǎn)债”赎(shú)回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停止交(jiāo)易。公司后(hòu)续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰(tài)转债在匹配成交(jiāo)阶段(duàn)共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所(suǒ)债券(quàn)交易规则》第一百三(sān)十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年(nián)5月5日相(xiāng)关匹配成交取消(xiāo)，交易(yì)无效(xiào)，不进行清(qīng)算交(jiāo)收。嵘(róng)泰转债的转股和(hé)赎(shú)回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于(yú)该秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些事件的(de)发(fā)生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善(shàn)处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基(jī)本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后(hòu)，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随(suí)美(měi)联储继续加息预(yù)期以及欧美银行业危机的继续(xù)发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这(zhè)是本轮加(jiā)息周期的第十(shí)次(cì)加(jiā)息(xī)，也可(kě)能是本轮紧缩周期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加息步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出(chū)尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期(qī)货研究(jiū)所油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧(jǐn)，同时国内棕榈油库(kù)存连续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂(zhī)市场的(de)强力反弹是由基(jī)本面(miàn)的改(gǎi)善推(tuī)动(dòng)的。她表(biǎo)示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市企业一季度(dù)业绩大增，多因(yīn)为(wèi)销量上涨和毛利率(lǜ)提升共同推动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆，交(jiāo)通(tōng)运输部数据显示，假期前三天(tiān)日均(jūn)发送人(rén)数和2019年、2021年基本持(chí)平(píng)。这意味着油(yóu)脂(zhī)餐(cān)饮(yǐn)端消费(fèi)亮眼，假期后，现货(huò)普(pǔ)遍存在一轮补库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬(xún)仍出现(xiàn)不(bù)同程(chéng)度的停机计划，市(shì)场现货供应(yīng)仍有偏紧张情(qíng)况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库存环比下(xià)降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预(yù)期(qī)马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4月产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由(yóu)此推(tuī)算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，海外(wài)市场方面，受(shòu)到马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在(zài)本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前(qián)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油整体(tǐ)数据(jù)偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产量(liàng)降(jiàng)幅不(bù)足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但(dàn)在价格持续下跌后(hòu)，利(lì)空落地效应以(yǐ)及机构对(duì)于4月(yuè)马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)预(yù)估超预(yù)期下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降的原因来自于(yú)马来(lái)西亚国内消费需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及(jí)菜油自身基本面供应增加的(de)利(lì)空因(yīn)素逐步弱化也(yě)对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到(dào)主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布的一项调查(chá)显示，全球第二(èr)大(dà)棕榈油(yóu)生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库(kù)存料降至11个月以来最低(dī)水平，因(yīn)产(chǎn)量(liàng)持平且马来西亚国(guó)内(nèi)使用量增(zēng)加。受访的九位分析师和(hé)贸(mào)易商预估中值显(xiǎn)示(shì)，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨(dūn)，连续第(dì)三个月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低水平(píng)。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷(shuā)新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮油商务(wù)网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年第(dì)17周末(mò)，国内棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下(xià)库(kù)存量为(wèi)73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽(suī)然(rán)马来西亚和国内棕榈油库存都在(zài)下降，但原因各有(yǒu)不同。马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存(cún)下(xià)降的主要原因来自于(yú)产量(liàng)的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口政策限制(zhì)导(dǎo)致的(de)棕榈油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年(nián)初(chū)国内疫情防(fáng)控(kòng)措(cuò)施优(yōu)化(huà)调(diào)整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同(tóng)时豆棕现(xiàn)货价差高(gāo)位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进一步刺激了棕(zōng)榈油(yóu)的(de)消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚及中国棕(zōng)榈油库存(cún)下降，但(dàn)由于印尼5月出口政策出现调整(zhěng)，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市场(chǎng)对于马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油5月出(chū)口(kǒu)数(shù)据保持谨慎态度(dù)。中国和(hé)印度作为(wèi)全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然(rán)库存都不同程度(dù)下降(jiàng)，但都仍处于(yú)历史较高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈油价格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑制其(qí)消费(fèi)和进口(kǒu)积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍(shào)，对于(yú)棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地来(lái)说，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因产量(liàng)处(chù)于年内低位，无(wú)法满足(zú)当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出(chū)口需求差，但依(yī)然没有扭转去库(kù)趋势。可以说，产量绝对水平(píng)低是去库的主(zhǔ)要原因。后期随(suí)着产量(liàng)季节(jié)性(xìng)增加(jiā)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)重新累库(kù)也是必(bì)然趋(qū)势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结(jié)果。随(suí)着产(chǎn)地挺价，进口利(lì)润差，棕榈油(yóu)到(dào)港压力下(xià)降(jiàng)，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用(yòng)限(xiàn)制减少，棕(zōng)榈油(yóu)表观(guān)消费(fèi)同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进(jìn)口增(zēng)加，也就是说进口(kǒu)利(lì)润打开，产地(dì)让利，这至少(shǎo)需要(yào)产地(dì)库存压(yā)力明显恢(huī)复才有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库(kù)必将早(zǎo)于(yú)国内，存在节(jié)奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来(lái)看，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可(kě)持(chí)续(xù)性(xìng)。不过(guò)，从更长的年度(dù)时间周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的预期下(xià)，棕(zōng)榈油有望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后(hòu)续需要密切关注厄尔尼诺气(qì)候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人士看(kàn)来(lái)，今年(nián)仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)的影响(xiǎng)仍(réng)然起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加(jiā)息周期接近(jìn)尾(wěi)声，欧洲央行(xíng)在周四也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外(wài)围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹(dàn)。不过，随着美联储(chǔ)会议的结束(shù)，市场焦点仍将集(jí)中在美(měi)国银行业(yè)的任何可能的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂(zhī)来(lái)说(shuō)，目前基(jī)本(běn)面仍然多空交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的(de)丰产对国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口大(dà)豆(dòu)大量到港的预期对豆系(xì)品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外(wài)国内棕榈油整体库存(cún)偏高也(yě)使得油脂整体的行情难(nán)以表现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估值(zhí)在偏(piān)低的油粕(pò)比(bǐ)和当前(qián)年度南美大豆的(de)减(jiǎn)产预(yù)期的(de)逐(zhú)渐兑现背景下，又显得(dé)处(chù)于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边(biān)行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素主导(dǎo)。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场(chǎng)预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场(chǎng)的利空影响有(yǒu)限(xiàn)。对于油脂市场来(lái)说，虽然生物(wù)柴油(yóu)消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如棕榈油工(gōng)业消费(fèi)占到产量(liàng)30％以上(shàng)，欧盟工业(yè)消(xiāo)费(fèi)和食用消费各占一半，但各国生物柴油政策比例一段(duàn)时期内(nèi)是固定的(de)，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴(chái)油(yóu)产量的大幅(fú)波动，加上(shàng)油脂(zhī)食(shí)用作为消费必需品，宏观因素(sù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂自(zì)身基本(běn)面对(秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些duì)价格波(bō)动仍然(rán)将起到主导(dǎo)作用。

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