30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了(le)30年来(lái)的(de)可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过(guò)去(qù)的双低策(cè)略似(shì)乎(hū)也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二(èr)在(zài)券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续(xù)走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回(huí)落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可(kě)能(néng)有(yǒu)增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存在(zài)区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的(de)波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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